¿Seguiremos cruzados de brazos?
Por Andrés Dauhajre hijo
Fundación Economía y Desarrollo, Inc.
El pasado 6 de octubre de 2025, el precio del oro cerró en US$3,909 la onza. Ese mismo día, en el artículo titulado “US$1,115 millones”, publicado en El Caribe, indicamos que se estaba proyectando que en el futuro cercano el precio alcanzaría US$5,000/oz. El pasado 26 de enero, el precio del oro superó por primera vez la barrera de los US$5,000/oz. El aumento del precio del oro ha sido el factor determinante detrás del incremento de 30% y 57% en las exportaciones de PVDC que se produjo en 2024 y 2025, respectivamente. Si por alguna razón el precio de US$5,000/oz que se observó durante la última semana de enero pasado se mantuviese durante todo el año 2026 y la producción fuese similar a la de 2025, las exportaciones de PVDC este año podrían alcanzar US$3,350 millones.
Este aumento extraordinario de los precios del oro ha contribuido a elevar de manera considerable las utilidades de Pueblo Viejo Dominicana Corporation (PVDC). Mientras los costos de procesamiento y venta del oro producido por PVDC aumentaron en 11% y 1% en 2024 y 2025, respectivamente, el precio de venta del oro en el mercado mundial subió en 23% y 44% en esos dos años. El objetivo que perseguía el Impuesto Mínimo Alternativo (IMA), cuya aplicación cesó a finales de 2016, era el de garantizar que el Estado dominicano recibiese una participación adecuada de las rentas derivadas de la explotación de yacimientos de una mina que le pertenecía.
El IMA se diseñó de manera tal que la tasa impositiva sobre los ingresos brutos de las exportaciones de metales de PVDC aumentara en la medida en que lo hacía el precio al cual PVDC vendía el oro en el mercado mundial, una información transparente, imposible de ocultar. Este impuesto sencillo ahorraba tiempo, esfuerzo y recursos a una administración tributaria sin experiencia y capacidad para adentrarse en todos los detalles de la contabilidad de los costos de venta de empresas mineras que realizan transacciones que podrían allanar el terreno a la importación de costos excesivos. No olvidemos que, en el marco de la renegociación del contrato con PVDC que tuvo lugar a finales de 2013, PVDC había registrado gastos de intereses asentados como intereses capitalizados, para ser recuperados con una tasa interna de retorno relativamente elevada, los cuales se habían originado en un préstamo otorgado por la casa matriz a PVDC por US$1,000 millones a una tasa de 10.29% (Libor + 9.90%), a pesar de que el origen de esos fondos había sido la colocación de un bono corporativo de US$5,000 millones de Barrick Gold, el cual pagaba una tasa anual de un 1%. Al final, PVDC accedió a rebajar la tasa a 3.39% (Libor + 3.00%) y borrar el exceso de los intereses que había capitalizado. Todo ese tipo de artificios (precios de transferencia), en lo adelante, no importaría pues al acordarse de que si la suma del impuesto sobre la renta y el impuesto sobre la participación de las utilidades netas (PUN) era inferior al monto del IMA, PVDC terminaría pagando el IMA.
En el tercer gráfico se presenta la comparación entre la suma del impuesto sobre la renta y el PUN pagado por PVDC en 2022-2025 y se contrasta con el monto que el Gobierno dominicano habría percibido si se hubiese mantenido el IMA. En 2022, el Gobierno habría recibido RD$8,771 millones adicionales; en 2023, RD$12,179 millones por encima de lo recibido; en 2024, RD$13,977 millones más de lo percibido; y el año pasado, RD$19,380 millones adicionales a lo cobrado por la suma del impuesto sobre la renta y el PUN. En total, habría recibido RD$54,306 millones adicionales durante el período 2022-2025, unos US$929 millones, suficientes para construir dos autopistas del ámbar o una nueva línea del Metro de Santo Domingo.
No hay que ser adivino para deducir que, en 2026, la pérdida de ingresos fiscales provocada por la desaparición del IMA podría alcanzar los RD$30,000 millones. Téngase en cuenta que mientras la tasa del IMA para precios superiores a US$3,000/oz es de 32.55%, con exportaciones de US$3,350 millones el Gobierno percibiría US$1,090 millones (RD$72,000 millones). El ISR y el PUN que terminará pagando PVDC en 2026 posiblemente no sumarán RD$42,000 millones. No se confundan leyendo los datos de impuestos pagados por PVDC en 2025. La Renta Neta de Fundición (RNF) no entra en el cálculo para la comparación que se hacía con el IMA. Adicionalmente, de los RD$13,503.7 millones “recaudados” de la RNF en 2025, RD$9,393.2 millones (US$150 millones) fueron un “adelanto” o “avance” de la RNF de los años 2026-2027 realizado por PVDC para atender una solicitud del Gobierno dominicano.
Si el IMA no hubiese desaparecido, el Gobierno dominicano estaría cobrando 32.55 centavos de dólar por cada dólar de exportación de oro. La realidad hoy día es que sólo cobra 18.8 centavos. Nada contribuiría más a elevar la favorabilidad de la presente administración que una convocatoria firme, valiente e impostergable del presidente de la República a PVDC para acordar la justa y necesaria restauración del IMA.
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